商场剧烈动摇和不确定替代牛市 9图看特朗普就任100天

liukang20242个月前 (05-10)今日吃瓜1111

转自：新华财经

新华财经北京4月30日电特朗普就任100天以来，华尔街等待的牛市并未到来，但却得到了剧烈的动摇和不确定性。美国晨星公司30日的一篇文章称，唐纳德·特朗普总统行将完毕他第二任期的前100天，但商场并没有像许多出资者预期的那样打开。

回想1月16日在他宣誓就任后，商场曾喝彩雀跃，他的竞选标语是让美国经济飙升。但是，恰恰相反的是，特朗普政府的方针推翻了全球添加的活跃远景，并导致股市暴降至熊市的边际，让全球出资者质疑美国出资作为避风港的效果。

在特朗普就任的前100天（4月30日周三正式完毕）中，美国股市跌落了近8%。跟着2024年科技股的大牛市失掉动力，出资者开端忧虑特朗普的关税要挟，股市开端堕入低迷。更广泛地说，出资者对危险较高的出资感到绝望，开端转向更具防御性的姿势。但是，此前遍及的主意是，特朗普不会采纳过于急进的举动，以至于重创股市。

4月2日下午，当美国宣告对数十个买卖同伴征收新“对等”关税的规划和规划震动了美国和全球的出资者时，状况发生了戏剧性的改变。股市暴降，美元和美债下滑，出资者纷繁转向黄金寻求避险。伴跟着商场跌落的“自那时最差”的说法能够追溯到2020年新冠疫情迸发时的溃散。

让我们经过以下9图来看看特朗普就任100天以来首要商场的体现。

股市的大幅动摇，在很大程度上要归功于特朗普在就任后几周内对墨西哥和加拿大征收的关税，在其发布关税时，美国股市现已在跌落。就在4月2日宣告关税后，商场次日开端暴降，几天之内就从一个半月前的2月19日创下的前史新高跌落了19.4%（不包括股息），间隔熊市20%的跌幅只要一线之遥。其时，美国股市创下了自2020年3月以来最糟糕的局面。

这标志着特朗普中选后华尔街的达观心情发生了180度的扶摇直上，其时出资者曾为一个支撑添加、支撑企业的政府的远景而喝彩。

4月9日，在政府官员反重复复的头条新闻和彼此对立的声明中，特朗普改变了方向，将许多关税推迟了90天。虽然特朗普仍保存对第二大经济体征收145%的关税，但因为达观地以为特朗普将会撤回他最急进的关税，美国股市大幅反弹。晨星美国商场指数从最糟糕的水平上涨了11%多一点，进入特朗普就任的第100天。

买卖战引发商场动摇

曩昔的两年里，习惯于商场相对平稳的出资者发现，自己处于令人不快的动摇之中。仅在曩昔一个月，股市就呈现了数年来最大的动摇。美国商场指数在4月初接连两个买卖日累计跌落超越10%，仅在4月9日飙升超越9%。

这是自2008年10月以来全体股市的最大涨幅，在关税下调中遭受重创的股票也大幅上涨。以苹果公司为例，该公司股价当日大涨超越15%，创下1998年以来的最大涨幅。特斯拉股价飙升近23%，创下自2013年5月以来的最大单日涨幅。特斯拉的命运与首席执行官埃隆·马斯克减少联邦雇员的政治尽力日益交错在一起。

自特朗普的心情重复以来，股市现已安静了一些，但与本年年初比较，股市的动摇性依然大得多。关税远景的持续改变以及对美联储独立性的忧虑持续推进股市和其他商场的大幅动摇。

反映这种动摇的是，在曩昔的68个买卖日中，有10天股市上涨2%或以上，占总买卖日的15%。在整个2024年，如此大的动摇只发生了3%。更戏剧性的是，其间四个买卖日的美国股市动摇起伏到达或超越3%。这种状况只在2024年发生过一次。

虽然出资者一般重视最多的是股市，但在4月关税声明宣告后的几天里，一般波澜不惊的美债商场开端得以吸睛。美债收益率在本年早些时候处于下降趋势，但在关税宣告后大幅飙升。

在经济远景恶化之际，出资者出于避险要求会买入政府债券，美债收益率一般会跌落（价格走势与收益率走势相反），因为更多的买家会推高价格。此外，方针不确定性和关税自身的负面影响，经济学家大大提高了经济衰退的可能性，也会推高债券价格。

债券基金司理和分析师指出，有几个要素推高了收益率。其一是关税的通胀影响。晨星资深美国经济学家普雷斯顿•考德威尔将他对个人消费开销价格指数的猜测上调了0.6个百分点，至2025年为3.0%，将2026年的猜测上调了1.3个百分点，至3.2%。

债券商场的许多人士还指出，对冲基金和其他短线买卖员不得不兜售债券以筹措现金，这是一种暂时现象。但最令人忧虑的观念是，全球出资者对美国金融体系相对安全的决心有所下降。这意味着他们可能会要求更高的溢价，以补偿与美国政府债款相关的危险，这转化为更高的债券收益率。

在股市低迷之际，一些出资者纷繁涌向黄金。黄金一般被视为对冲经济衰退、地缘政治动乱或粘性通胀的东西，曩昔几个月出资者最关怀的便是这三种状况。跟着股市震动，金价从1月份的每盎司2755美元飙升至4月份每盎司逾3400美元的创纪录高位。

加密钱银的支撑者很达观，因为声称自己是加密钱银总统的特朗普估计将放松对该职业的监管。但是，因为避险心情主导了商场，比特币的价格在特朗普就任的前100天的大部分时刻里都在跌落，比特币的买卖更像是科技股，而不是美元的替代品。在特朗普暂停4月2日的关税90天之后，比特币克复了一些失地。但是，在特朗普第二任期的前100天里，比特币价格跌落了9%。

特朗普第二任期的头几天也见证了主导股市十年或更长时刻的“美国优先”主题的分裂。甚至在严重关税宣告之前，出资者就现已开端进入国际商场，我国和欧洲商场在第一季度的体现超越了美国。

并非一切的行动都与关税有关。在欧洲，特朗普对乌克兰的支撑下降导致各国政府重新考虑国防开支。最值得注意的是，在德国，这导致该国数十年的开支“刹车”忽然完毕，这约束了其添加国防开支的才能。这引发了德国和其他欧洲国防类股的大幅上涨。

虽然美国股市难以克复失地，但在特朗普宣告关税后，国际商场的体现却更好。

出资者不只撤出了美国商场，他们的出资种类也在轮换。经济添加和通胀远景的恶化，本年简直影响了一切职业的体现，但有一个显着的破例：必需品消费。这是仅有一个在特朗普就任100天内呈现有意义添加的类别。与非必需品类股比较，必需品类股受关税的影响往往较小，并且在其他职业堕入困境之际，它们已被证明是相对安全的避风港。自特朗普1月份就任以来，首要消费品价格上涨了近4%。

多元化出资见效

在有目共睹的头条新闻和商场动乱中，有一个商场趋势对出资者来说可能是最重要的：多元化的出资组合更能安定度过风暴。

虽然债券商场在4月份呈现震动，但固定收益商场持续使出资者免受股市的最严重损失。晨星美国适度方针装备指数包括60%的股票和40%的债券的多元化组合，被规划为经典的60/40出资组合的基准。在特朗普就任的前100天里，该指数跌落了2.1%，而美国股市指数的总跌幅为8%。

修改：李奇涵

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